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申请破产重整,海航还有救么?

时间:2021-01-31来源: 官网:http://www.jetgo.cn

债务清偿等方案的设置已经取得了80%以上债权人的支持。

1月29日,海航集团发布最新公告,这一次是申请破产重整。

随着海航集团官宣“破产重整”,工作组历时一年的风险化解方案也正式拉开帷幕。

什么是破产重整?

所谓破产重整,是指对符合破产条件但是具有挽救希望的企业, 不立即进行清算,而是在法院的主持下,指定破产管理人,依法清理企业的债权债务,制定重整计划,进行业务上的重组和债务调整,以帮助债务人摆脱财务困境、恢复营业能力。

债务人可以在破产重整的法律框架下,灵活运用重整程序允许的多种措施达到恢复经营能力、清偿债务、重组再生的目的,如不仅可采取延期偿还或减免债务的方式,还可采取无偿转让股份,核减或增加公司注册资本,将债权转化为股份,向特定对象定向发行新股或公司债券,转让营业、资产等方法。 

与破产清算不同的是,破产重整力求使面临困境但有挽救希望的企业避免关门清算,从而获得恢复生机的机会。破产重整程序的目标是让企业重生,避免被清算,而破产清算的目的则是使破产企业的债权人公平受偿,使破产企业归于消灭。

如果拿此前的破产重整案例类比,可以看看天津渤海钢铁集团的破产重整(引入民营企业作为新的战略投资者,金融机构债权人债转股)和日本航空的破产重整(债权人放弃87%的债权,新的投资者人通过日航的缩减业务规模及再上市后的股权增值获利)案例。不过,相比海航巨大的债务规模,两家企业只能说是小巫见大巫,也意味着海航集团的“破产重整”更加具有挑战性。

为何选择破产重整?

据航旅圈了解,申请破产重整,是建立在海航集团海南省联合工作组(下称“联合工作组”)摸清海航底数的基础上决定的。联合工作组自2020年2月29日进驻后,花费数月时间对海航集团及旗下两千余家企业的资产、负债、关联往来等逐一核查,理清了整个集团的资产底数、管理结构、股权关系和债权关系。

据航旅圈了解,工作组历时一年对海航的资产债务调查后,发现目前海航的债务规模比此前披露的要大得多,可以说已经到了资不抵债的程度,因此认为“破产重整”是解决海航债务问题的唯一可行路径,通过这一方式才能严格的在法律的制度下,确保所有债权人的利益尽可能最大化,最终目标是希望海航集团通过重整程序重生,债务逐渐清偿,业务能够持续,从而保住更多员工的饭碗。

而工作组过去一年中所做的海航风险化解方案,就是对后续实施“破产重整”后的各种可能发生的情况在“法治化、市场化、可操作性”的原则下进行推演,提出各种可行的解决方案。这一方案已经获得了相关部门的理解和支持。

此外,之所以走上重整之路,也是因为工作组认为海航具有包括资产价值、品牌价值、服务价值等在内的较高救助价值。工作组进驻后,稳定了生产经营,为重整奠定了坚实的根基,海航在重整成功后,能够继续作为有信誉的市场主体,继续贡献自身的社会价值。

破产重整的海航下一步

按照破产重整的惯常程序,法院受理企业的破产重整申请后,会接受所有债权人的登记申报债权,确定破产管理人,组织各方债权人与企业谈判,组织主持各方债权人与公司逐一就债务延期偿还/利息免除或债务打折,以及债转股等进行谈判,最终通过投票达成一致意见,债务占比多的债权人获得的投票权限更大。

据航旅圈了解,过去一年里,工作组已经与海航的债权银行召开了不下30次会议,收集债委会几百条意见,核心就是债权的清偿率和债务延期等问题,并将意见纳入了风险化解方案。这也意味着,风险化解方案的制定,相当于也是将进入破产重整程序后的谈判过程进行推演。

接近工作组的人士透露,方案获得相关部门对破产重整思路的理解和支持,并向绝大部分债权机构进行了介绍,包括债务清偿等方案的设置,已经取得了80%以上债权人的支持,被认为是切实可行的实施方案。不过具体协议的签署,则需要等法院受理,并进入破产重整的司法程序后,按照司法相关流程进行投票确认。

最终的目标是希望通过减轻债务(债权转移、股抵债、留债展期清偿等多种方式,老股东的权益随之调整清零);引进新的战略投资者(为公司发展带来新的资金支持)的方案落实,使海航集团重生。同时采用“时间换空间”的策略,使海航集团成为由债权人和战略投资者组成的新股东控股的全新海航。

知情人士透露,未来海航集团仍会存在,但将成为一个参股和持股平台,仍在旗下航空等板块公司保留一定的股份(比如降为海航控股的二股东),并在之后的几年继续偿还债权人同意延期清偿的债务。

理财产品如何兑付?

在此之前,聚宝汇、前海航交所两平台在出现对付困难时,海航集团以海航集团有限公司的名义向社会出具了承诺函,保证为相关兑付平台提供资金支持,但由于海航集团大规模流动性危机及疫情叠加影响,海航集团债务风险进一步出现加剧趋势,目前,海航集团正在处理的投资人诉讼已经超过1000起,金额达数亿元。

而进入破产重整程序后,将专门设立投资人的债权申报渠道,以保障投资人能够及时准确的申报债权。接近工作组的人士透露,过去一年在制定风险解决方案时,联合工作组已经将理财产品界定为涉众敏感类债权,并指定了专门的解决方案,一方面确保投资人权益保护,另一方面也有利于维护社会稳定,确保整体方案的顺利实施。而进入破产重整后,理财产品的兑付也将在法治化的框架下处理,兑付会更加公平透明,也为兑付争取更多的时间和空间。

海航员工有何影响?

据航旅圈了解,进入破产重整后,不会影响航空主业的正常生产运行,海航集团依然会首先确保职工合法权益。关于海航集团员工切身相关权益,有以下几点保障:

1. 重整开始后会持续经营,员工与公司之间的劳动合同继续有效。

2. 稳定就业,继续践行员工是海航最宝贵的财富。

3. 员工工资及法定福利按时发放及缴纳。

工作组下一步工作

据航旅圈了解,工作组后续将与破产管理团队以及海航管理团队共同推进,共同监督方案的处理以及公司内部管理的稳定。

在此之前,工作组组长顾刚辞去海航集团董事及执行董事长职务,随后海航集团党委换届,顾刚当选新一届海航集团党委书记,同时选举产生了由王贞、包启发、刘璐、许惠才、李先华、李维艰、顾刚、鲁晓明、廖虹宇等9人组成的海航党委,新一届的党组成员包括了海航集团旗下各板块的董事长等成员,更偏向务实和业务。【相关:快讯丨顾刚任海航新职务】

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不过,海航集团的风险化解工作,还有很长的法律流程和时间要走,而据航旅圈了解,除了海航集团之外,海航集团旗下约60家公司随后也会提起“破产重整”,这些公司的债务相当于海航集团总体债务的60%左右。

这些公司以及相关上市公司的命运如何,航旅圈将在后续几篇持续进行报道。

*本文来源:微信公众“航旅圈”(airwefly),作者:灵通小八卦,原标题:《详解丨申请破产重整,海航还有救么?》。

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