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12月14日，复星旅游文化集团（简称“复星旅文”）正式在香港联交所主板挂牌，每股发行价15.6港元，市值约为191亿港元。截至下午3时许，复星旅文股价下跌6.54%，为每股14.58港元。首挂破发或与企业尚未盈利、市场环境不乐观等因素有关。
今年3月，长期投资、布局文化旅游产业的复星国际，正式发布了“复星旅文”品牌，英文名FOLIDAY（Fosun Holiday）。7月，复星国际发布公告，拟分拆复星旅游文化集团及其附属公司，在香港联交所主板独立上市。 今日上市的复星旅文主要包括三部分业务：此前复星国际收购的Club Med （地中海俱乐部）及Club Med Joyview度假村；开发、运营、管理旅游目的地，包括三亚的亚特兰蒂斯、开始建设的丽江及太仓项目；基于旅游和休闲场景的服务和解决方案，比如复星国际此前收购的太阳马戏团，与英国休闲旅游集团Thomas Cook合资建立的销售渠道。 根据此前复星旅文招股书披露的内容，2015年、2016年、2017年以及2018年上半年，复星旅文分别亏损9.54亿元、4.73亿元、2.95亿元、1.35亿元，亏损持收窄趋势，但仍未实现盈利。随着复星国际化布局以及快速扩张，选择在对盈利要求不那么严格的香港联交所上市，有助于企业回血并进一步扩张。 在复星旅文11月29日召开的IPO发布会上，有媒体获悉，复星旅文预计将募集资金的19%用于扩展现有业务；52%用于开发丽江项目、太仓项目以及发掘新旅游目的地；26%用于偿还部分未偿还的银行贷款；3%用于公司营运资金及一般企业用途。这一方案较招股书披露的募集资金用途有所调整。 截至今年上半年，复星旅文在26个国家及地区拥有69个休闲度假村，业务范围涉及40个国家和地区。作为复星旅文主体部分，Club Med贡献了大部分的营收，未来将制定轻资产快速扩张的计划。 复星旅文招股书披露，2015年、2016年、2017年及2018年上半年，复星旅文实现收入89.03亿元、107.83亿元、117.99亿元和66.67亿元，其中Club Med和Club Med Joyview度假村业务分别贡献营收100%、100%、99.7%、95.5%。今年4月开业的三亚亚特兰蒂斯项目营业成绩快速增长，但对企业整体营收的占比尚小。Club Med是复星旅文目前最为重要的收购资产。 Club Med是在法国注册的国际度假饭店集团，主要产品包括度假村、城市俱乐部、俱乐部旅馆和别墅，也是一价全包式度假方式的开创者。2010年复星国际入股了Club Med，双方合作开拓中国市场，先后开设了亚布力、桂林、三亚等度假村，计划到2020年在中国拥有20家度假村。从2013年起，复星国际开始寻求将Club Med私有化，随着意大利投资大亨加入竞标，双方经历了长达一年半的报价博弈阶段，最终复星国际在2015年初，以高出原本44%的收购价格，成功收购Club Med，也是法国历史上最漫长的收购大战。 收购Club Med之后，复星集团为其提供资金、企业、客源以及中国市场数字化营销的支持，并与Club Med合作推出了新短途度假村品牌Joyview，选址在距离北京、上海等中心城市2小时车程的旅游目的地，比如安吉、舟山、北戴河等。 2015年3月，复星国际入股英国休闲旅游集团Thomas Cook，与其合作成立合资企业酷怡，作为旅游产品销售平台以及服务提供商。2015年4月，复星国际与德州太平洋集团联合收购了全球最大的戏剧制作公司太阳马戏团，交易估值约15亿美元。 据报道披露，复星旅文计划在丽江兴建国内第7个Club Med度假村，预计2018年底前动工，2020年底或2021年初开始分阶段完工，并于其后两三年内全面竣工。位于苏州的太仓FOLIDAY阿尔卑斯度假小镇项目已于今年9月正式开工，预期2020年底开始分阶段完工，并于其后三至四年内全面竣工。这两项大规模文旅项目为复星旅文未来收益增加了筹码，另一方面也增加了其现阶段的资金压力。 今年美团点评、同程艺龙等旅游业公司集中赴港上市，但情况并不理想，相距开盘价均呈现下跌。 “复星文旅的重资产属性较强，同时持有太阳马戏团这样稀缺的IP投资项目，还有自营地产项目，太仓、亚特兰蒂斯等，比较符合消费升级趋势，但对于市场来说，还需要复星文旅展现其运营实力和精细化管理，才能体现价值。在还没有年度盈利的情况下，市场还是犹豫的。”北京联合大学副研究员杨彦锋对界面新闻分析称，“另外，目前时间点上，人们对于地产行业的期待并不十分乐观。并且集中在港股上市的企业多，市场环境欠好，破发也属正常。” 据披露，复星旅文截止今年9月30日已经实现经调整盈利，第三季度单季经调整盈利已超过5300万元人民币。（原题《复星旅文香港挂牌，上市首日破发6.54%》郑萃颖） |
