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继春秋航空之后，又一家民营航企登陆A股。 5月27日，吉祥航空在上交所上市，开盘即涨停，从11.18元发行价涨至16.10元，涨幅44.01%。 虽然同时提交IPO申请，但吉祥航空上市比春秋航空晚了4个月。后者上市以来股价一路走高，截至5月27日收盘已达到141.22元，是其发行价18.16元的近8倍，将四大航股价远甩在后面。 尽管春秋航空深受追捧，但吉祥航空上市时间恰逢牛市，加上去年底以来航空股走势强劲，受到多位券商和业内人士看好。那么，吉祥航空能否复制春秋航空的股市传奇？ 一直以来，同在上海起家的两家民营航空公司经常被拿来比较。 它们都是那个并不遥远的年代里，第一批民航破垄者。同时代的还有东星、奥凯和鹰联航空，但东星已经折翼，奥凯、鹰联无奈出售，春秋和吉祥成为仅有的幸存者。 成立于2006年的吉祥航空，是均瑶集团旗下一家全服务航空公司，目前已有45架飞机在运营，其中包括子公司九元航空的3架。据悉，今年年底吉祥航空飞机将增加到50架。而春秋航空目前飞机总数已至54架，两家不仅机队规模十分接近，机型也都以A320为主。 此外，它们都有很强的盈利能力。据招股书说明书显示，吉祥航空2012-2014年的净利润分别为2.29、3.39和4.15亿元，今年一季度则达到2.67亿元，同比大增163.33%。 尽管过去三年，春秋航空净利润都在吉祥航空之上，但二者差距正不断缩小。2012年，吉祥航空的净利润仅是春秋航空（6.3亿元）的三分之一，但去年其净利润已达到春秋航空（8.8亿元）的一半，今年一季度则超过了春秋航空（2.5亿元）。 相比春秋航空主打低成本牌，吉祥航空则定位中高端商务和休闲客户。但在成本控制上，吉祥航空则借鉴了低成本航空的很多做法，比如运用单一机型A320系列飞机执飞；提高飞机客座率和利用率等等。这使得吉祥航空无论客运单位成本仅0.35元，显著低于三大航；飞机日利用率达到12.31小时，高于三大航平均值9.58小时。 去年，吉祥航空在广州成立了子公司九元航空，布局低成本航空市场。由此，吉祥航空通过双重业务结构，打造双品牌和双枢纽战略，实现高、中、低端市场全覆盖。 按照招股书说明，吉祥航空计划发行6800万股，募集资金7.15亿元，用于引进7架A320飞机和两台备用的发动机。 春秋航空上市后从发行价18.16元一路高冲突破百元的疯狂表现，让业界对于吉祥航空上市充满想象。 从行业前景来看，航空市场空间广阔。对标美国民航的发展历程，我国民航有望保持两位数增长至2030年。 很多业内人认为，吉祥与春秋在运营上各有优势。过去三年，吉祥的客座率保持在84%-86%，明显低于春秋的93%-94%，但是吉祥的座公里收入为0.62元，高出春秋的0.43元。 券商们对吉祥航空充满信心。招商证券交运分析师常涛和陈卓参考国内航空公司估值水平，给吉祥航空4-4.5倍的PB，对应股价估值区间31.3-39.7元，比11.18的发行价高180%-269%。更有行业内人士认为，吉祥会像春秋那样直奔100元而去。 |
